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        國際糖市利多因素頻現 白糖強勢有望延續2021年08月20日 11:07
          國內消費旺季來臨,白糖7月產銷數據公布,單月銷糖量同比有所提高。此外,外盤維持18—20美分/磅高位,疊加高額海運費,進口糖價存在高成本支撐,這使得國內糖市即使面臨階段性高庫存壓力,但未來價格仍可能強勢。
          現貨市場去庫存加速
          我國2020/2021榨季產糖1066.66萬噸,同比增加25.15萬噸。截至7月底,全國累計銷糖786.17萬噸,同比減少9.55萬噸;累計銷糖率73.7%,同比下降2.7個百分點。其中,7月單月銷糖102.96萬噸,同比增加16.84萬噸;工業庫存280.49萬噸,同比增加34.7萬噸。4—7月,國產糖庫存去化速度持續加快,工業庫存從前期的近7年高位恢復至往年均值水平。
          各地銷糖進度不一,總體提速。廣西7月銷糖67.15萬噸,同比增加19.15萬噸;云南7月銷糖23.55萬噸,同比增加1.12萬噸;廣東7月銷糖2.26萬噸,同比減少2.87萬噸;海南產銷率為57.24%,同比提升9.85個百分點。
          主要含糖食品產銷兩旺
          2021年截至6月,國內7類主要含糖食品累計產量呈上漲趨勢。其中,碳酸飲料產量1171.97萬噸,同比增加31.04%;乳制品類產量1490.14萬噸,同比增加16.81%;果蔬汁飲料類產量825.62萬噸,同比增加17.32%;冷凍飲品類產量134.92萬噸,同比增加0.46%;速凍米面食品類產量161.48萬噸,同比增加11.4%;罐頭類產量391.23萬噸,同比增加11.79%。
          不僅含糖食品生產量顯示食糖需求量增大,國家統計局數據顯示,上半年我國社會消費品零售總額同比增長15.2%,而前兩年的平均增速只有4.4%。生產和消費均保持旺盛狀態,上游制糖企業食糖銷量提升合情合理。
          國際糖市利多因素頻現
          巴西遭遇持續干旱,近來又遭遇數次嚴重霜凍災害,各機構不斷下調巴西甘蔗入榨量及產糖量。全球主要糖貿易商豐益國際將2021/2022榨季巴西中南部的甘蔗壓榨量預估值降低到4.90億噸到5億噸,遠低于上榨季的6.05億噸;產糖量下調到2800萬噸,較上榨季減產近千萬噸。值得注意的是,巴西下一年度的甘蔗生長也將受到影響,因為未成熟的甘蔗莖更易受到霜凍傷害。這是推動國際糖價走高的主要原因。
          除天氣因素外,全球宏觀經濟復蘇同樣支撐國際糖價。歐洲央行公布會議紀要,將中期通脹目標從“接近但低于2%”修改為“2%”;美聯儲重申將維持超低利率以應對通貨膨脹上升和新冠肺炎疫情反彈。國際貨幣寬松政策未改,市場投資熱情不減,有利于國際大宗商品持續走牛。
          從全球食糖貿易來看,供應緊張短期難以解決。今年以來,巴西干散貨物的海運成本不斷上漲,目前從巴西桑托斯港運輸到中國日照港的干散貨(包含食糖)運費漲至64.50美元/噸,為近11年以來最高水平。高昂的運輸成本使得需求方暫緩采購計劃。
          泰國2020/2021榨季減產已成定局,5月食糖出口量僅為36.47萬噸,同比減少21.45萬噸。近期,印度糖廠聯合會要求政府將國內食糖最低銷售價格從當前的31盧比/公斤提高到37.5盧比/公斤。價格若如期調整,意味著印度向國際市場出口的原糖和白糖成本將提升20%。
          印度政府官員表示,由于國際糖價已大幅上漲至4年半以來新高,10月開始的印度新榨季印度食糖出口補貼預計將取消,這會加劇全球食糖貿易供給端的緊張局勢。截至8月中旬,印度已簽80萬噸新榨季出口合約,也有一些糖廠因看好后市不愿提前簽約出口。同時,印度將20%乙醇混合汽油的目標已提前5年至2025年,可供出口的食糖量也將逐步下降。
          綜上所述,受中秋、國慶節消費旺季提振,預計8月食糖銷量仍能維持高景氣狀態,市場對于階段性高庫存擔憂將得以緩解。由于甜菜糖減產、進口糖利潤窗口關閉等因素影響,下榨季初期國內糖市供給大概率偏緊。在8月、9月新舊榨季交替時段,隨著產區糖源逐步清庫,“缺糖”預期或能讓價格繼續走強。國內白糖現貨參考價格區間5500—5800元/噸,鄭糖2101合約參考區間5600—6000元/噸。
          來源:期貨日報
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